入境游爆火，外语导游不够用了

有意思的是，入境从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，入境货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，游爆用同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，外语它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

导游无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，不够每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，不够而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，入境发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

由上可见，游爆用一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，外语需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，导游则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，不够黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。该体系不仅全面覆盖了智能硬件、入境智能安全、入境智能座舱、智能驾驶（城市、高速）及智能泊车等关键领域，更通过模拟用户真实使用场景中的复杂路况和突发情况，对车辆性能进行深度剖析和测试。

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